ブルーチップ ベトナム投資ニュース

Mekong Capitalは個別発行株式に対する投資ファンドの管理会社だ。
同社は未上場の民間企業を中心に投資している。
機関投資家の目的は企業への投資によって全面的なサポートを行い、
投資の付加価値を拡大させることだ。
現在、Mekong Capitalはベトナムの民間企業20社に投資する
3つのファンドを管理している。

同社は投資家への課税措置について、実際的な問題点を挙げ、
外国投資家に対して平等な課税措置を適用し、
それを通じてベトナム証券市場の発展を支えることを要請した。
以下は現在の課税措置をMekong Capitalが分析したものである。

現行の課税措置

2010年9月20日付の財務省書簡No.12501/BTC-CSTは
未上場企業の株式取引に対する税金制度を規定した。

この中には、外国投資家が未上場企業に投資する場合、
ベトナムの投資家より高額な税金（剰余金の25％）を
納めなくてはならないことが表記されている。

剰余金に対する25％の税率と外国投資資金調達への影響

現在、ベトナムを含む東南アジア諸国への投資で
外国投資家が最も懸念するのは中国やインドと比較して
投資資金の回収比率が低いことだ。

投資品目	外国機関投資家	ベトナム機関投資家	ベトナム個人投資家	外国個人投資家
公衆会社 (株主が100人以上)	換金額の0.1％	N/A	剰余金の20％ 又は換金額の0.1％	売上の0.1％
一般会社 （株主が100人以下）	剰余金の25％	剰余金の25％	剰余金の20％	売上の0.1％

剰余金25％という税率はベトナムにおける外国投資家の
換金比率に大きな影響を与える。この税率が維持されると、
個人の外国投資家はベトナム企業への出資をためらうだろう。
その結果、ベトナムの民間企業はインドや中国の企業より
損をすることになる。

2011年6月までの経済発展市場への投資状況
投資先	投資品目		換金した投資品目
	内部換金比率（IRR）	換金倍数(倍)	内部換金比率（IRR）	換金倍数(倍)
中国	21.8％	2.1	30.4%	2.7
インド	9.9%	1.4	32.6%	2.6
東南アジア各国	4.7%	1.2	14.4%	1.6