ブルーチップ ベトナム投資ニュース

8月18日付Wall Street Journal (WSJ)は、
2009年11月から現在までで、
ベトナム国家銀行がVNDをトータル10％切り下げた、と報じている。
しかし、貿易収支の状況の改善は未だ不十分である。

統計によると、
ベトナムの7月貿易赤字は、6月の7.42億USDから、
9.8億USDに増加している。
年初7ヶ月の輸入額は、輸出額より72.6億USDを超え、
前年同期36.5億USDから、2倍にも上がっており、
政府目標の120億USDに近づきつつある。

Bui Kien Thanh博士は、
輸出製品は現地調達率が低くいことを指摘している。
例えば、縫製、靴などの製品は、輸入資材の利用率が70％にもしているため、
為替レートを上げても、輸入超過を抑制することには繋がらない。

野村證券の専門家、Euben Paracuelles氏とYougesh Khatri氏は、
現在の貿易赤字の状況を受けて、
今後ベトナム政府が、USD/VNDを引き上げることを
検討する必要性について言及している。

同様の観点を持つFinancial TimesのJonathan Pincus経済専門家は
「VNDを2％切り下げても、貿易赤字を改善できるとは思えない。
　VNDは本当の価値より高騰している傾向にあり、
　今回の国家銀行の動きこそ、正常であるといえる。」と述べた。

Le Dang Doanh－中央経済管理学院元院長（CIEM）は、
今回のVNDの切り下げは、今年最後ではないと考えている。
「企業は現在、銀行から簡単にUSDを購入することができない。
　USDの需給バランスのコントロールが、
出来ているとは言い難い状況であり、
新規導入のUSD資金を調達する必要もある。」と述べた。

また、輸出と経済成長を促進するためと言って、
VND切り下げ政策が実施すれば、
インフレの上昇危機も増加することになる。

今年の政府目標は、インフレを8％以下に抑えることであるが、
達成しないと言う意見が大半だ。
7月のインフレは前年同期から8.19％上昇している。

Barclays CapitalのPrakriti Sofat 氏によると、
USD/VNDの為替レートが1％上昇すると、
インフレも0.15％を上昇する。
しかし、世界の物価が下がっていること、
ベトナムのインフレがさほど激化していないことなどから、
政府は、簡単に為替レートを調整することができた、と氏は分析している。

ただSofat氏は、年内に再び
VNDを切り下げられる可能性は低い、と見ている。

年初から現在までで、VNDは5％切り下げられた。
そのため、ＶＮＤはアジア地域17カ国の中で、
最も大きく切り下げられた貨幣となった。
8月頭から17日までで、VN-Indexは7.8％下落した。
これは、世界93カ国のIndex中、最も早く下落した数値となった。

Pincus専門家によると、
VND切り下げの動きは、ベトナム財政の
「三つの困難」を表したものであるという。つまり、
・為替レート
・独立金融政策
・オープン・アカウント
を同時に維持したい、ということだ。