ブルーチップ ベトナム投資ニュース

現在、ベトナムの近隣諸国では、
先進国からの投資資金の過剰を制限する対策を
実施するような状況にあるが、
ベトナムにそうした兆しは見えない。
外国投資家はマクロ経済が安定しないベトナムに対し、
投資を控えている状況にある。

こうした状況の中、国際金融機構（IMF）は、
アジア新興国に対し、先進国の投資資金導入について、
警告を発している。

タイ、インドネシア、中国等のベトナムの近隣諸国は、
先進国からの投資資金を抑制するため、
様々な対策を採っている。

資金は発展途上地域に導入

今年に入ってタイでは、
外国投資家がタイ株相場で約20億USDを投入、
タイ国債を大量に購入したため、
タイ政府は、国内国債に投資する分に関して、
15%の所得税制度を適用するという措置を取った。
タイ政府は他にも、外国投資資金を制限する対策を検討中だ。
タイでは現在、バーツの相場が1997年7月以降、
最も高く上昇している。

経済専門家によると、アジア地域への外国投資資金は、
2011年も引き続き急増する見込みであると言う。
特に新興国では、低い金利制度が適用されており、
アジア諸国の発展に期待がかかっているためである。
新興国のGDP成長率は先進国に比べ年4.4%も高いのだ。

先日発表された、
国際財政研究院 (The Institute of International Finance) の資料によると、
今年の新興国への民間投資資金(private capital inflows) は、
約8,250億USDとなり、前年の5,810億USDをすでに上回っているという。

外国投資資金が急速に導入されると、
現地通貨の高騰に繋がるため、
経済発展の主力となる輸出が減少することとなる。
外国投資資金が大量導入され、
一度に換金されることで、他の不安要素を作ることにもなる。
それも1997年のタイ金融危機の発生原因の1つである。

聞き、見、チャンス待ち

国債、社債市場は、通常金融投資家の取引の場であるが、
現在は、ベトナム銀行間の取引しかない状況となっている。

Trinh Hoai Giang－ベトナム国債投資家協会副会長によると、
外国投資家がベトナム債券市場に参加しないのは、
為替レート、インフレ等のリスクを、
警戒したためである、という。
外国財政専門家は、VND下落傾向に対する期待がまだ存在していることから、
投資家は国債に資金を投入しないのだ、としている。

また、金利が高く維持されているが、
インフレが上昇傾向にあるため、
投資家の懸念は更に増している。
ベトナムの外貨管理政策によって、
各企業とも簡単に外国通貨を購入できないため、
外国投資家の目はまだベトナムを向いていない。

ただ、証券会社によると、
外国投資家は、ベトナム市場の動向と
政府のマクロ政策を伺っているのだという。
外国投資家は口座開設、市場調査等の活動を行っている。
また、外国投資家は、Closing Fundを通じた
ベトナム投資を行いたくないようでもある。

2008年から現在までに、新設されたClosing Fundは殆どない。
Louis Nguyen－Saigon Assets Management社長は
「外国投資資金は、特に投資ファンドへの投資がない。
　理由は各投資ファンドが、この2年、まともに活動していないからだ。」
と述べた。

基本的にはベトナム経済のダブル赤字
（貿易赤字と国家予算の超過支出）は、
インフレと為替レートの上昇に圧力をかけることとなっている。
そのため、外国投資家からの資金導入が先送りされている。

市場は経済構造の改善と、今後の党大会後の、
新政策実施に大きな期待を寄せている。