ブルーチップ ベトナム投資ニュース

今年上半期、ベトナムに投入された外国間接投資資金は
約35億USDで、前年同期をかなり下回った。
また、建設、不動産等のマクロ経済の不安定さと、
厳格な財政政策の影響を受けた分野へのFIIは、
目立って撤退する傾向となった。

一方で、日用品、石油、銀行等の分野へのFIIが注目されるようになった。
これらは年初6ヶ月に良好な業績を上げており、
今後発展が期待される数少ない分野である。
そして、財政サービス分野で、
長期の業績赤字が続いている証券会社も、
FIIの注目を集めている。
証券会社に出資する外国投資家は、
単に配当や、売買株価の格差に注視するだけでない。
外国投資家に対して、証券分野を
100％開放する予定となっている2012年を見越し、
越証券市場の発展機会逃さないために投資しているのだ。
2012年からベトナムでは、100％の外国証券会社と
100％ファンド管理会社が設立できるようになる。

現在、証券会社への外国投資家の所有率は、
最大49％にまで拡大されている。
例えば、Ho Chi Minh証券株式会社、
Golden Bridge VN証券会社、
Phu Hung証券会社等がこれにあたる。
将来、これらの会社の外国所有率は
100％にまで拡大されることが予想される。

既存の国内企業を買収するのは、
ベトナム証券市場に参入する方法としては、
現時点でベストといえる。
会社設立に関する複雑な手続きを行う必要もなく、
時間節約にもなり、
既に整備された施設やシステムを、利用することができるからだ。
また、経験のある現地の人材や、
ネットワークを利用することもできる。
また、外国投資家がベトナム証券会社の商標で
会社を開発することもできる。
そして、戦略株主として段階的に投資した方が、
最初から100％の投資を行うよりリスクを回避しやすい。

外国投資家はそれぞれの目的で、適時投資先を選抜している。
ただ、大半の投資家の共通点は、
マーケットシェアの大きい証券会社を対象としており、
その目的は既存客のネットワークを、利用することにある。
投資家の一部などは、発行保証等の強みを見比べ、
証券会社を選抜することもある。
石油などといった独占的分野の企業と、
独占的な関係を持つ証券会社にも注目が集まっている。
その他、技術整備の面、運営者の経験と能力を優先する投資家もある。
総合的には、財政支援の需要が高く、
活動状況の透明性が高いこと、
何より、将来的な発展が見込める証券会社が
特に注目を集めている。

FIIの導入により、期待されることは、
ベトナム証券会社の財政力を高めることの他に、
リスク多様化を通じて経費を減らすこともある。
外国経営者の参加により、企業経営が強化され、
特に現在、ベトナム証券会社の弱みである
リスク管理が充実化されることに期待が寄せられている。
また、外国投資家が現地の行政手続の簡素化を促進させ、
政府管理機関の対策の鈍さも改善されれば、と考えられている。

ただ、FII導入により、
経済危機や金融ショックが発生する可能性はある。
FIIが大量に投入された国では、
財産市場バブルが発生しやすい。
FIIを受け入れた証券会社は現在、
2012年に完全に買収される危機に直面している。
今後、どういった結果が出るのか状況の推移を見守りたいところだ。