ブルーチップ ベトナム投資ニュース

国家銀行は今回の調整を、
経済の柔軟性を高めるため、基本的なマクロ経済の要素
（インフレ低下、2009年第1四半期の貿易バランスの余剰…）
を基にして行われた、としている。

今回の決定は積極的な動きといえ、
特に、市場心理や経済成長に与える影響は小さくないだろう。

この間の、外貨の需給のバランスはまだ取れていない。
各銀行の取引為替レートは、
常に上限いっぱいまで上がっている（1ドル17,500VND）。
自由市場でのUSD価格は、銀行の最高値より高くなっている。

このため、外貨市場での取引は、
市場の状況を正しく反映せず、VNDを切り下げる傾向がある。
国家銀行が変動枠を拡大することで、
各省業銀行もより幅広い取引が可能となる。

新しい決定によると、
各銀行は最高値の1ドル17,800ドンまで取引できる。
これで自由市場のレートと同じになった。

輸出企業に対しては、上昇傾向で為替レート変動枠が拡大されると、
有利な状況となる。
特に、先週USDが、他の通貨より急に安くなったことの影響もある。

為替レートの柔軟な調整は、以前から国家銀行が計画していたもので、
決定は、適切なタイミングを待って発表された。

現在、インフレがコントロールされているため、
インフレ上昇による輸入超過の心配は抑えられている。
更に貿易赤字の問題は、2009年第1四半期、一時的に解決された。
この輸出超過の状態は、今後の数ヶ月に渡って続くものと考えられる。

これらの要素を考慮し、輸出の戦略的めどが立ったことから、
国家銀行は為替レートの調整を決定した。

第1四半期、輸出は前年同期より軽く増加した。
しかし、これは金輸出の影響（20億ドル以上貢献）である。
主な製品の輸出総額は平均で15％～20％を減少している。
為替レートの調整により輸出を支援することは、
今後の輸出支援には重要である。

今回、為替レートの調整は、
インフレや貿易赤字、外貨準備資金に関する「問題」のために
行われたわけではない。
全ての要素は安定しており、コントロール範囲内である。
このため、これらの要素の影響は除く必要がある。

この国家銀行の積極的な動きに対し、
人民の信用は高まっている。

外国投資家にとって為替レートの調整は、
外国投資を促進し、証券市場へ積極的に参加させることに繋がる。
また、「為替レート調整までUSDを持つ」という考えを
減少させることができるだろう。

そして、投資家は外貨国債発行により、金利面で利益を得られる。
先週、1億ドルの外貨国債が年間金利3％で発行された。
今後、引き続き2億ドルの外貨国債が発行予定になっている。
為替レートの変動枠を拡大することは、
国債の金利支払いに関する圧力を減らすことにもなり、
結果的には、VNDの国債の金利も減らす傾向となる。