ブルーチップ ベトナム投資ニュース

悪夢の2012年

2012年第3四半期の会計報告書を見ると、
殆どの上場不動産会社が大変な1年間を送ったことが分かる。
統計によれば、不動産会社のうち30％が赤字であった。
中でも良く知られているのが、Khang An (KAC)、
Licogi (LCG)、Quoc Cuong Gia Lai (QCG)、
Van Phat Hung (VPH)、ベトナム不動産投資会社(VNI)、
ハウス投資開発株式会社 (ITC)等である。

一方業績黒字であっても、その利益は小さく、
前年比40～70％減となっている。
そのため、利益が数億VNDという会社も少なくない。
中には、優秀な業績を上げた不動産会社も僅かではあるが存在する。
Vingroup (VIC)、Binh Chanh投資建設会社 (BCI)、
Dat Xanh株式会社 (DXG)といったところだ。

こうした業績悪化の原因は主に、市場の悪化である。
製品が売れない、多量の在庫を抱えるといった状況が多く見られた。
Vinaconex投資開発株式会社（VCR）は、
昨年第3四半期末の在庫品の価値が約80億VNDであったのが、
今年同期には4,052.2億VNDにまで膨れ上がり、
短期資産の86.8％を占める状態となっている。

こうした状況が相次いだことで、
企業の財政経費、運営経費、投資関連経費に大きな圧力がかかることになった。
現在も続く不動産市場が流動性を失った状態で、
この問題の短期解決は望めないだろう。

生き残り策が優先

現在殆どの不動産会社で、
2013年以降の詳細な計画が立てられない状況となっている。
ただ、2012年同様に慎重な計画が検討されている。
また、各企業とも成長目標を中心に立てていない。
その代わり、生き残り対策が最優先に掲げられている。

業績黒字の企業でも、殆どの不動産会社が
不動産以外の分野から収入を得ている。
例えば、ASMの売上は主に水産物の販売から来ている。
BCIでは、主に財政分野から利益を得ているのだ。

生き残るためには、各企業が経費負担を減らさなければならない。
Savico（SVC）は一部の不動産案件から撤退する計画を立てている。
しかし、今換金すると赤字が出るため、
企業はその判断を慎重にしなくてはならない。

中、上級ランクのマンションに投資を行っている企業は、
営業方針を変えている。
Savill Vietnamの調査では、
2012年第3四半期、不動産市場で実行できている案件は、
殆どがCランクのマンション（1平米当り1,200万～1,600万VND）だという。
ただ、営業方針を変えるにも、時間と資金が必要となる。
しかし、現在の状況では、この方法が唯一の方策ともいえるだろう。